Finanças
Finanças é a gestão do dinheiro, principalmente em relação a empresas, organizações ou governos. Elas lidam com as questões de como um indivíduo, empresa ou governo adquire o dinheiro necessário - chamado capital no contexto da empresa - e como eles gastam ou investem esse dinheiro. De acordo com o sujeito associado, as finanças dividem-se nas seguintes categorias principais: finanças corporativas, finanças pessoais e finanças públicas.
Teoria do portfólio
O artigo de Harry Markowitz de 1952, Portfolio Selection fundou a teoria da seleção de carteira, tendo sido um dos precursores da teoria moderna de finanças. Pela primeira vez os conceitos de risco e retorno são apresentados de forma precisa. A descrição do retorno e risco através de indicadores de média e variância, atualmente tão usada por profissionais de finanças, não era tão óbvia naqueles dias. Esta façanha de Markowitz tornou possível a utilização da poderosa álgebra de matemática estatística nos estudos de seleção de carteiras.
O modelo CAPM
Em 1964, William Sharpe desenvolve um modelo imaginando um mundo onde todos os investidores utilizam a teoria da seleção de carteiras de Markowitz através tomando decisões usando a avaliação das médias e variâncias dos ativos. Sharpe supõe que os investidores compartilham dos mesmos retornos esperados, variâncias e covariâncias. Mas ele não assume que os investidores tenham todos o mesmo grau de aversão ao risco. Eles podem reduzir o grau de exposição ao risco tomando parcelas maiores de ativos de menor risco, ou construindo carteiras combinando muitos ativos de risco. O modelo de precificação de ativos financeiros (CAPM, capital asset princing model em inglês) descreve a relação entre o risco de mercado e as taxas de retorno exigidas.
Hipótese da eficiência de mercado
Eugene Fama propõe uma teoria, intimamente ligada ao modelo CAPM, se refere à hipótese do mercado eficiente. Afirma que não há uma simples regra, baseada nos dados e informações publicamente disponíveis, que possa gerar ganhos extraordinários aos investidores; e que os preços das ações se comportam aleatoriamente. A chave desse desenvolvimento foi o modelo de passeio aleatório dos preços de ações que, segundo Fama, "diz que o caminho futuro do nível de preço de um título não é mais previsível do que o caminho de uma série acumulada de números aleatórios (...) isto insinua que a série de mudanças de preço não tem memória, (...) o passado não pode ser usado para predizer o futuro de modo significativo".
Proposição de Modigliani e Miller
Outro dos pilares sobre os quais as teorias modernas de finanças se baseiam são as proposições de Modigliani e Miller (M&M) sobre a estrutura de capital, com a publicação do seu primeiro artigo sobre custo do capital, finanças corporativas e teoria de investimentos. Para alguns autores esta proposta de M&M de 1958 terá provocado uma mudança de paradigma no campo acadêmico de Finanças, porque o processo de "simplificação, matematização e o esquema da arbitragem nas suas provas, teve um profundo impacto no modo como os economistas financeiros têm procedido desde então". Tanto as proposições de M&M como o CAPM e a hipótese de eficiência de mercado tratam do equilíbrio no mercado de capitais e de quais forças atuam quando este equilíbrio é perturbado.
Precificação derivativos e opções
O trabalho sobre precificação de derivativos e opções foi pioneirista de Merton e Scholes, seguidos de perto por Fischer Black. Um derivativo é um contrato cujo valor deriva do valor de uma taxa de referência, do valor de um título, de uma mercadoria (commodity) ou de um índice. A opção, por sua vez, é um instrumento que dá a seu comprador um direito futuro sobre algo, mas não uma obrigação, e ao seu vendedor uma obrigação futura, caso a opção seja exercida pelo comprador. A fórmula de Black-Scholes-Merton diz que o preço de uma opção é função do valor corrente de mercado do título, do preço futuro, do período até o vencimento e da taxa livre de risco, além da variância dos retornos deste título. Black, Scholes e Merton mostraram que se os retornos do ativo subjacente seguissem um passeio aleatório de tempo contínuo, então o padrão de retornos de uma opção poderia ser reproduzido exatamente por um portfólio continuamente ajustado do ativo e o título do governo ou em dinheiro. Em um mercado eficiente, então, o preço de uma opção teria que ser o custo da replicação do portfólio. Se seus preços divergissem, existiria uma oportunidade de arbitragem, em outras palavras, haveria um lucro sem risco que pode ser feito comprando o mais barato e vendendo o mais valorizado dos dois. Como os arbitradores fazem isto, suas compras aumentariam o preço mais baixo e suas vendas abaixariam o preço mais alto, eliminando qualquer diferença entre o preço de uma opção e o custo de replicação do portfólio.
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Finanças pessoais
Finanças pessoais são definidas como o planejamento consciente de gastos e economias monetárias, considerando também a possibilidade de risco futuro. As finanças pessoais podem envolver o pagamento de educação, financiamento de bens duráveis, como imóveis e carros, compra de seguros, por exemplo, seguros de saúde e propriedade, investimento e economia para a aposentadoria . As finanças pessoais também podem envolver o pagamento de um empréstimo ou obrigações de dívida. As principais áreas de finanças pessoais são consideradas renda, gastos, poupança, investimento e proteção. As etapas a seguir, conforme descritas pelo Conselho de Padrões de Planejamento Financeiro, sugerem que um indivíduo entenda um plano de finanças pessoais potencialmente seguro após:
Finanças corporativas
O financiamento corporativo lida com as fontes de financiamento e a estrutura de capital das empresas, as ações que os gerentes executam para aumentar o valor da empresa para os acionistas e as ferramentas e análises usadas para alocar recursos financeiros. (O capital é de dois tipos no principal, patrimônio e dívida). Embora seja, em princípio, diferente do financiamento gerencial que estuda a gestão financeira de todas as empresas, e não apenas das empresas, os principais conceitos do estudo de finanças corporativas são aplicáveis aos problemas financeiros de todos os tipos de empresas. A gestão financeira de curto prazo é frequentemente denominada " gestão do capital de giro " e refere-se a caixa, gestão de inventário e devedores. No longo prazo, o financiamento corporativo geralmente envolve equilibrar risco e rentabilidade, enquanto tenta maximizar os ativos de uma entidade, o fluxo de caixa líquido recebido e o valor de suas ações, e geralmente envolve três áreas principais de alocação de recursos de capital.
Finanças públicas
As finanças públicas descrevem as finanças como relacionadas a estados soberanos e entidades subnacionais (estados / províncias, condados, municípios, etc.) e entidades públicas relacionadas (por exemplo, distritos escolares) ou agências. Geralmente, abrange uma perspectiva estratégica de longo prazo em relação às decisões de investimento que afetam as entidades públicas. Esses períodos estratégicos de longo prazo geralmente abrangem cinco ou mais anos. As finanças públicas dizem principalmente respeito a: Os bancos centrais, como os bancos do Federal Reserve System nos Estados Unidos e o Banco da Inglaterra no Reino Unido, são fortes players nas finanças públicas, atuando como financiadores de última instância, bem como fortes influências nas condições monetárias e de crédito na economia.
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Economia financeira
Economia financeira é a área do estudo económico que avalia a relação entre as variáveis financeiras, como o preço, taxas de juro, ações sobre as componentes econômicas, como bens e serviços. A economia financeira foca-se na influência das variáveis econômicas sobre as variáveis financeiras, contrastando com a finança pura. Centrando-se na gestão do risco no contexto dos mercados financeiros e nos consequentes modelos econômicos ou financeiros. Em suma, explora como investidores racionais consideram o risco e o retorno numa estratégia de investimento. Assim sendo, os conceitos de racionalidade e eficiência de mercado conjugados geram a teoria do portfólio (CAPM) e na teoria de Black-Scholes relativa à avaliação das escolhas possíveis.
Matemática financeira
A matemática financeira é um campo das matemáticas aplicadas que se foca nos mercados financeiros. A disciplina tem uma relação muito próxima com o ramo da economia financeira. Geralmente a matemática financeira pretende estender ou criar os modelos matemáticos ou numéricos sugeridos pela economia financeira. Na prática, a matemática financeira também está presente no ramo das finanças computacionais (também conhecido como engenharia financeira). A matemática financeira foca-se na criação de derivadas, embora também diga respeito a outros subtemas como a matemática associada à previsão do risco e em problemas relacionados com portfólios financeiros.
Finanças experimentais
As finanças experimentais procuram estabelecer condições de mercado e de ambiente experimentais para que estes possam ser observados de forma crítica, proporcionando uma visão que pode ser analisada cientificamente através de variáveis como o comportamento dos agentes, fluxo de negócio, difusão ou agregação de informação, mecanismos de estabelecimento de preço e processos de retorno. Investigadores na área das finanças experimentais conseguem estudar a medida em que as atuais teorias de economia financeira fazem previsões válidas e consequentemente prová-las. Tentam ainda descobrir novos princípios através dos quais as teorias atuais podem ser melhoradas e aplicadas a futuras decisões financeiras. Esta pesquisa pode ser realizada através de simulações de negócio ou através do estudo do comportamento dos agentes financeiros em situações de mercado concorrencial artificiais.
Finanças comportamentais
As finanças comportamentais têm como principal objetivo identificar e compreender as ilusões cognitivas que fazem com que pessoas cometam erros sistemáticos de avaliação de valores, probabilidades e riscos. Consideram que os indivíduos nem sempre agem racionalmente, pois estão propensos aos efeitos das ilusões cognitivas. A principal temática de pesquisa deste ramo das finanças consiste na investigação de possíveis interferências de fatores comportamentais e psicológicos nos movimentos dos investidores e, consequentemente, do mercado. Segundo Rogers, Ribeiro e Securato (2007)[carece de fontes?], seria possível que erros no processo de tomada de decisão fossem eliminados se os indivíduos pudessem aprender com os erros e, assim, excluí-los de todas as decisões em condições de risco. As finanças comportamentais identificaram que existem características do comportamento humano que limitam o processo de aprendizagem, tais como a dissonância cognitiva, o excesso de confiança, as discrepâncias entre atitude e comportamento, o conservadorismo, o arrependimento, a falácia do apostador e a ilusão do conhecimento.
